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中国株投資家、『為替』について考える！2004年2月10日昨年の中国株は大きく値上がり致しましたが、 ここにきて調整ムード（1月→2月）が漂ってきております。。 今後、短期的に中国株の全般的な株価が上がるのか、 下がるのかは、誰にもわからないことですが、今回は『為替』に注目してみましょう♪ 中国株は、『外国株投資』です。 よって、我々中国株投資家は、 中国株式市場のマーケットだけでなく、『為替』も同時に分析・考慮しなくてはなりません。 それでは、『為替』も、『マーケットの動き』と同様、 短期的な動きは全くわかりませんので、年単位の動きでみてみましょう♪ 我々投資家はまず、現在『日本円』が高いのか？安いのか？を判断しなくてはなりません。 また同時に、『人民元』が安いのか？高いのか？も判断しなくてはなりません。 もちろん、株式投資においては、 『企業のファンダメンタル』を分析することが一番重要であると考えております。 しかし、『為替』に対し、割安か？割高か？を投資家は判断し、 なるべく割安な時に投資していくことが 長期的な成功へとつながっていくのではないでしょうか？ ここ1年の主要通貨の動きを米ドル中心でみてみると、米ドルのディスカウント率は、 （2003年2月〜2004年1月） 豪ドル：５０％OFF、ユーロ：４５％OFF、ポンド：３０％OFF、スイスフラン：２５％OFF、 円：２０％OFF、カナダドル：１５％OFF、ウォン：１０％OFF、バーツ：１０％OFF と、米ドルが全般的な国際的通貨に対し、ここ1年で大幅に割安となっております。。 しかし、『人民元』だけが（正確には香港ドルも）米ドルとペッグされていることから、 『人民元』のポジションは変わらずです。 ※ちなみに、『人民元』は、1994年以来、『１米ドル＝８．２７元』近辺にペッグされております。 『人民元』が米ドルとペッグしているということは、 そこに大きな『矛盾』が存在していると言えるでしょう。。 何故ならば、『為替』というものは、 常にそれぞれの通貨ごとに、それぞれの動きをするものだからです。 にもかかわらず、『ペッグ』しているわけですから、 『矛盾』が生じることは当たり前のことだと思います。 ではここで、一つの仮説を立ててみましょう。 現在、米ドルは下がっているが、中国の『人民元』はペッグしているため自動的に下がる。 しかし、ここで『人民元』が本来であれば上がるべきであったのであれば。。 現在の『人民元』は『二重に割安！』だということができます。 『為替』の市場においては、株式市場と同様、 さまざまな相反する意見がより集まった結果、価格を形成しております。 よって、上の仮説はあくまで、多々ある意見のうちの一つに過ぎませんのでご注意を（笑）。。 では、『人民元』はどのくらい割安になってきているのか、具体的に考えてみましょう♪ おっさんが中国株に参入した2002年1月において、１HK＝１７．２８でした。 一方、2004年1月においては、１HK＝１３．５８。 つまり、２年前に比べ、 現在はすべての中国株が『２８％OFF！』で購入できるのです♪ しかし、『２８％OFF』という数字に対し、 どう判断するかは、全くもって、人それぞれであると思いますし、 あくまでも自分が判断することだと思います。 よって、おっさんの意見も多々あるうちの一つとしてお考え下さい。 『為替の動き』は、 政治（戦争を含め）、経済などマクロ的なことから、 時にはミクロ的な出来事にも過敏に反応するものです。 しかし、為替の未来への動きを予想することは、株価の動きを予測するのと同様、 非常に困難なことであると思いますが、 投資家として、現在の為替水準に対する『意見』を持っていてもいいのではないかと思います。 ちなみに、将来における国際的な通貨は、 『ドル』、『ユーロ』、『元』であるとおっさんは予測しております。 また、北京オリンピック（2008年）までに、 ペッグ制は終わるのはないか？？という予測も立てております。 何故ならば、中国はすでに大量の外貨準備（世界第2位）を蓄えているのですから、 もはやペッグをしていることによる『メリット』よりも、 『デメリット』の方がだんだんと大きくなっていくのでは？と思うからです。 あとは、自由にした時に大きな混乱がおきないために、どのような形で終わらせるのか？ そこの部分の戦略を立てていくだけだと思います。 これらはあくまで、おっさんが中国首脳部の立場に立った時の意見に過ぎませんが。。。 また、おっさんの中国株に対する戦略のうちの一つに、 『日本円の国際的な価値があるうちに少しでも多く仕込んでおく』というものがあります。 この戦略によると、現在の為替水準で見れば、 『日本円を利用したことによる海外資産投資』は絶好の時期なのです。 しかし、中国株も全体的に割安感が薄れてきたこともあり、正直、微妙なところですね。。 もし中国株のマーケットにもう一段落の調整が起きて、 かつ円高傾向も続くのであれば、正直、買い場になるのではないか？と思うのです。 と、言っても、その時に資金がないとどうしょうもないのですが。。（笑） おっさんも軍資金捻出のための節約に励むことにしま〜す！！ 多少、おっさんの主観が中心の日記となってしまいました。。 |
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