『リスク・コントロール』こそ、投資家最大の仕事！

～『取って良い！リスク』と、
　『取ってはならない！リスク』を選別しよう！！～

　　　　　　　　＜原材料リスク編＞

それでは！

『取っていいと思うリスク』と
『取らない方がいいと思うリスク』を選別する！！

　という、テーマに沿って、

『電力会社にとっての原材料リスク』について、考えていきましょう♪

さてさて、

2005年、
中国株式市場に上場している電力会社の業績は悪化！しております。

これは、石油を始めとした、石炭、鉄鉱石といった、

『世界的な一次製品価格の上昇』による要因が大きな作用をしております。

何故ならば、

電力会社の場合、
「製品＝電力」を発電する際に、

原材料である、
石炭の価格動向が大きな影響力を持っており、

石炭価格の上昇により、
業績が悪化してしまったという結果でした。

そこで！！この場合、
我々投資家が考えなけれならないことは！

「果たして、原材料リスクを取って良いものか？？」
　ということですね。

おっさんの見解としては、

・現在は短期的に！！
　石炭価格の上昇に見合った、電力価格の値上げができなかった結果、
　業績を圧迫しているわけであり、

・長期的にみれば、
　電力の供給価格と原材料価格のバランスが取れていくことで、

『電力を発電し、安定的に電力を供給していく！』という、

『社会インフラ』には、大きな価値が存在し続ける！！と考えております。

ですから、
『電力会社というビジネスモデル』において、

「いくら原材料リスクが存在している！！」
　といっても、

このケースについては、
『取っても良いリスクである！』　と評価して良いのではないでしょうか？

もちろん、当然！！

「電力会社間の競争」は残りますので、
「長期的に生き残っていきそうな会社」へ投資していくことは重要だと思います。

電力事業というビジネスモデルは、

ある程度、
『スケールメリット』がモノをいうビジネスモデルであり、

長期的戦略として、

・良い電力会社を買収する場合や、
・新しく効率的な設備へ投資する場合　などを想定すると、

どうしても、
長期的に勝ち残っていくために必要である、
企業としての基礎体力＝資本力が必要不可欠だと考えます。

中国の電力会社への投資は、以上のような視点が必要だと思います♪

さて、ここで、もう少し突っ込んで！

『原材料リスク』について、より大きな視野で考えてみましょう。

例えば、
「石油価格と高速道路運営会社」でみてみると、

両者は一見、
関連がなさそうでありますが、

高速道路からみた「お客さん」である、
「車」を走らせるのに必要なガソリンの価格＝石油価格が上昇すれば、

元を辿っていけば、
収入が減る！要因になってしまいますよね？

このように、
『リスク評価』にはキリがない！！
　という、一面も否めないわけですが、

我々投資家とすれば、
いろいろなビジネスモデルを評価する上で、
『大切な視点』であることには変わりありませんっ！！

以上、このような形で、
『ビジネスモデル分析能力』を高めるためにも！

いろいろなケースで考えることで修行していきましょう！

それでは、ケース２へ参りましょう♪　↓↓↓