投資判断における、

　　　『ROE』、『ROA』、『PER』の本当の意味とは？

～ご質問～

はじめまして、おっさん、世太郎と申します。

おっさんのホームページを見て、中国株を買い始めた初心者です。

いつも楽しく読ませていただいています。

おっさんは難しい事を分かりやすく、楽しく説明するのが上手ですね。

私のモヤモヤも、ぜひ、解決していただきたいです。

すごく基本的なことですが、

『ROE』とか『ROA』とか『PER』などの基本的な言葉の意味と、

その言葉が株式を選択する！！上で、

どういう意味を持って来るか？？がよくわかりません。

（英語の略字でよく似てるし、わかりにくいです）

私でもわかるように、簡単に説明していただけませんか？

よろしくお願いします。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　Quetion bｙ　為替の初心者　さん

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※参考：おっさんは、２００１年９月、『１００万円の軍資金』で、投資をはじめました♪

　おっさんの『お金持ちへの道』途中経過♪
　　→　『運用成績』、『配当金』、『不労所得グラフ♪』『年度別運用成績』『投資先投資レポート』
　　『当サイトの運営方針』『自己紹介』『メディア掲載履歴』

～ご回答～

・ＲＯＥ（return on equity）

日本語で言えば、『株主資本利益率』です。

その意味は、

「株主資本（会社の純資産）をいかに効率的に利用して収益を上げているか？」をみる指標です。

参考：『ＲＯＥを制する投資家こそ！成功する♪』『ＲＯＥと株主資本比率のバランスをどう評価する？』

※おっさんが投資している！！ＲＯＥが高い超優良企業リスト♪

　『アップルＲＯＥ＝３０％』　『コカコーラＲＯＥ＝２６％』

　『ジョンソン＆ジョンソンＲＯＥ＝２０％』　『Ｐ＆ＧＲＯＥ＝１７％』

　『グーグルＲＯＥ＝１５％』

・ＲＯＡ（return on asset）

日本語で言えば、『総資産利益率』です。

その意味は、

「総資産（純資産＋負債）をいかに効率的に利用して収益を上げているか？」をみる指標です。

以上のように書いてもわかりにくいこと！この上ない！！ですから（笑）、

少し遠回りにはなりますがじっくり説明していきます！

さて、会社を運営していくには軍資金（資本金）が必要ですよね？

企業経営とは、

企業を設立するのに使用したお金（＝資本金）をヒトやモノに『投資』を行い、

社会へモノやサービスを提供することの『対価』として、

投資した以上のお金を稼ぐことです。

そこで、どうやって個々の企業の評価をすればいいか？という、

問題の解決策となるのが上記の指標です。

さて、『ＲＯＡ』で考えてみましょう。

＜問題＞

同じ１０００万円の純利益を稼いだ、Ａ社とＢ社どちらが『良い企業』でしょうか？

Ａ社　総資産が『１０億円』で『１０００万円』の純利益を稼いだ　

　　→　つまり、１０億円の元手を使って１０００万円を稼いだ

Ｂ社　総資産が『１億円』で『１０００万円』の純利益を稼いだ

　　→　つまり、１億円の元手を使って１０００万円を稼いだ

この答えについては、誰が考えても、『Ｂ社』の方が優秀ですよね？

同じ、『１０００万円を稼いだ企業』でも、

その利益を出すのに必要とした資金によって、企業の評価はことなります。

今回のケースでいうと、

Ａ社のＲＯＡは、『１％』

Ｂ社のＲＯＡは、『１０％』　となります。

（ＲＯＡの計算法は、「ＲＯＡ＝純利益　÷　総資産」　です。）

また、ここで視点を変えてみると、

ＲＯＡは『金利』みたいなもの！！と言えることがわかります♪

Ａ社は、

『Ａ社のビジネスモデル』に１０億円の『投資』を行ったことと同様なのですから、

『Ａ社の純利益』とは、投資に対するリターンなのです。

このように、

普段からビジネスマンが行っている個々の企業活動そのものが！！

　→　『投資』と呼べるものなのです♪

よって、「株式投資はギャンブルだ！！」などと、

日本では一般的に思われている悪い風潮がありますが、

『企業活動』そのものが投資である以上、

株式投資は決してギャンブルではありませんし、

誰だって仕事の中で『投資』を行っているのです。

『株式投資』とは、

『株主』が事業上の『リスク』を取る代わりに、

『投資先』の社員に働いてもらうことなのです。

参考：『資産運用とは何なのか？投資の本質をじっくり考える♪』

少々、話が脱線ぎみなので、話を戻しましょう。

となると、

Ａ社という組織の『利回り』は、

たったの『１％』ということになりますよね？

『企業運営』という、決して少なくない『リスク』を取った上で、

利回りが１％では、正直、割に合いませんよね？

ですから、このケースの場合、

我々投資家としてはＡ社に投資することは控えたいところですね！！笑

そして、『Ａ社には投資しないぞ！』という決断をして、

その分を他の有力な投資先へ投資することで、

『投資リスク』は低くなるのです♪

さて、『Ａ社のビジネスモデル』の利回りは『１％』でした。

ここで、我々投資家はさらに、

『別の選択肢（他の投資先）』を比較・評価しなくてはなりません。

例えば、その時に、、

銀行の『普通預金金利』が１％だったらどうでしょうか？

『リスク』という切り口で考えれば、

一般的にはＡ社の事業上のリスクよりも、

　→　銀行預金の方がリスクは低くなりますから、

Ａ社に投資する理由はさらに少なくなりますよね？

この場合、１％のリターンを求めるのであれば、

Ａ社に投資するのであれば、銀行預金の方がマシ！

ということになります。

このように、我々投資家は、『様々な切り口』で、

投資をする『合理的な理由』を考えなくてはならない！！のです。

またまた話がズレぎみですが、話を簡単にすると、

ＲＯＡは、企業の『ビジネスモデルの利回り』

ＲＯＥは、企業の株式に『投資したときの利回り』

と考えると、わかりやすいと思います♪

さて、ＲＯＥについてですが、

ＲＯＥ＝ＲＯＡ　×　企業がかけている『レバレッジ』

または、

ＲＯＥ＝純利益　÷　純資産（総資産－負債）

で表されます。

我々株主は、

企業に投資した以上、企業の負債にも責任を持ちます。

（投資した金額の範囲内という意味なので、

『影響する』という表現の方がいいかもしれません）

企業活動には当然、

『多額の資金』が必要とされますので、

通常、企業は株主からの出資分とは別に、

『負債』の形で資金を調達し、リスクを高め、リターンを追及しております。

そこで、ROEとは、

株主資本（＝純資産）を分母にして純利益分を割ったものなのですが、

一言でいうと、

『株主』からみたリターンを表しております。

何故、株主からみたリターンが『ROE』かというと、

総資産のうちの負債の部分については、

株主は、1円たりともお金を出していないからです。

つまり、『投資におけるリターン』という観念からは、

どのくらい負債があろうが、株主には関係ないの！！です。

もちろん、総資産のうち、負債部分が大きくなれば、

企業が倒産してしまうリスクが高まりから、株主にも関係することになります。

一方、ＲＯＡの場合は、

企業の『総資産』をベースに利回りを計算していることから、

ＲＯＡの値には総資産の内、

どれぐらいが株主資本で、どれぐらいが負債なのか？

という要因がありません。

ですから、「ROAとROEどちらが大事なの？」という質問に答えはなく、

結局は『両者のバランス』こそが大事なのです。

もちろん、両者とも『高い数字』の方がいいのですが、

ただ一つ、

「ROAが低く、ROEが高い」という状態には注意が必要です。

　→　借金が多すぎる！！可能性があるからです。

（もちろん、業種によって異なりますが、、）

※ROAとROEについて、言葉でうまく表すことが難しく、失礼致しました！

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・　PER　（price earnings ratio）　

PERとは、いわゆる『株価収益率』のことで、

現在の株価が「安いのか？」、それとも、「高いのか？」をみる指標です。

※詳しくは！！

　→　『投資判断における『ＰＥＲ』の『本当の意味』とは？ＰＥＲ活用法徹底分析♪』

　にて徹底分析しております♪

PERの計算方法は、

PER＝　株価　÷　EPS（一株当り純利益）

または、

PER＝　時価総額　÷　純利益　　です。

（一株当り純利益（EPS）＝　純利益　÷　株式数）

PERとは、非常に簡単な指標で、

「PERがどんなに重要なのか？」ということは、

投資家の誰もが知っていると思います。

しかし、、

我々投資家はついつい、

PERが『高値』の時に投資してしまいがちです。。

ですから、投資する『銘柄』よりも、

本当は、投資する『時期』の方が重要なのかもしれません。。

つまり、どんなに『素晴らしい企業』を発掘したとしても、

株価が上がりきって、PERが高くなってから投資しても、

あまり投資効果が期待できないのです。。

しかし、一方で！！

『アマゾンドットコム』のように、、

　→　『ＰＥＲが１００倍以上』の企業も存在します。。汗

参考：『アマゾン株投資分析レポート♪』

よって、今後も成長が期待できそうなら、

「PER＝５０」でも、株価は安いかもしれませんし、

今後はすたれていきそうなビジネスモデルだったら、

「PER＝２０」でも株価が高いかもしれないのです。。

また、『株価』という数字は、

その日の株式市場が値づけした数字にすぎません。

ですから、「現在の株価が正しいか？」という問題に対する答えは、

数年たってみないとわからないのです。

以上のように、株式投資の世界は混沌としておりますが、

極論をいえば、

「「PER＝２０」だったら買い！！」みたいな、

数字一律！で、投資判断を行うことは常に正しいとは言えません。。

『適切なPER』とは、企業ごとの『ビジネスの将来性』に裏づけられているのですから、、

『PER』。。

最も基本的で簡単な株式指標であると同時に、

最も難しい株式指標とも言えるのではないでしょうか？

Answered bｙ　おっさん

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また、日本の『近い将来』を分析すると、、

・『貿易赤字』の定着

・『経常赤字国』へ転落。。

・『日本国債暴落』。。

　をきっかけにして、、

・日本発の『金融危機』の勃発。。

・日本の『財政破綻』が現実化

　→　『日本がハイパーインフレ突入へ！！』

　という流れで、、

・『１米ドル＝１０００円』の超円安時代。。

　になりそうな雰囲気です。。泣

なので！！

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どうかご一緒に、楽しみながら♪

投資していきましょう！！

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※ この回答に対して、わかりにくい部分があれば、さらに詳細に更新したいと思いますので、
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